近年来的金融市场中，有一个引人注目的故事来自三百年前的英国。1720年，有着非凡科研成就的牛顿爵士，在77岁时毅然决定参与股市。他在当时的南海公司炒股，这是一家声称要开发南美洲的公司。随着时间的推移，南海公司的股价从年初每股128英镑飙升至7月的1050英镑，半年内涨幅超过七倍。全英国的人对这只股票趋之若鹜，贵族和商贩纷纷加入购买行列。起初，牛顿保持清醒，于1720年4月成功地卖掉了手中股票，获利7000英镑。他认为这家公司缺乏实体贸易，实则投机成分严重。然而，随后的股价继续疯狂上涨，目睹身边人财富激增的轮回，牛顿终于丧失理智，将所有资金投入，更高价位重新购入南海股票。最终泡沫破裂，至1720年12月，股价骤降至八分之一，牛顿血本无归，损失高达2万英镑，相当于他在英国皇家造币厂十年的工资。牛顿谈到此事时，感慨良多：“我能计算天体运行，却无法理解人性之贪婪。”这个故事揭示出一个残酷现实：无论多聪明的个体都难以战胜人性中的弱点。

最近，我看到一张令人震惊的截图，显示鹏华制造升级混合C基金自年初以来损失达48.02%，在同类基金中排名垫底，5030只基金中排名第5030。起初我以为这张图是造假，随后我在天天基金网进行了核实，证实该基金过去六个月亏损了47.75%。换算看来，如果年初时你投资10万元在这只基金，现在你的资金仅剩5万多，几乎腰斩。更令人吃惊的是，该基金成立于2025年10月，至今还不到一年，投资者在高位买入后本金已接近减半。

负责管理这个基金的经理，是被称为“新能源女神”的闫思倩。她毕业于北京大学软件工程硕士，曾在华创证券与中银国际任职，2022年1月加入鹏华基金，现为权益投资三部总经理及基金经理。虽然她的管理产品的总规模达到154.73亿，过去的最佳任期回报达到44.15%，但她现有的业绩与其美丽的外表相比却相形见绌，年内多只基金亏损超过30%，排名持续靠后。

许多人不禁好奇，为什么曾经的“女神”如今会沦落至如此境地。要找出原因，首先需回顾她的崛起历程。真正让她声名鹊起的是她在2018年11月至2022年1月期间管理的工银瑞信新能源汽车基金，这段时间内她实现了306%的回报，而同期新能源指数仅上涨了120%。因此，她被称为“三年三倍”、“新能源女神”。2022年，她跳槽至鹏华证券，并迅速得到重用。

闫思倩的投资风格相对简单，便是重押热门赛道。在工银瑞信时，她专注于新能源领域，而在加入鹏华后，她的重心最初依然是新能源，但2024年开始将重点转向人形机器人，这一转变与市场热点不谋而合，使其相关基金大幅上涨108%。不过，这种“全力以赴”的投资策略在市场反转时也意味着巨大的风险。市场转向后，机器人领域快速回调，闫思倩的重仓决策在高位时力求加仓，给鹏华制造升级混合基金带来了不小损失。

更让人困惑的是，另一个名为“鹏华碳中和主题混合”的基金，理论上应该关注电力、交通等与碳中和相关的领域，但它的重仓却集中在机器人概念股，造成投资人质疑其风格漂移。时间回溯至2022年至2025年，闫思倩所管理的多个基金给投资者造成近30亿元的亏损。她虽然积累了名声，却让诸多持有人身陷亏损当中。